Большой обзор по положению с банкротством Энергомаша и ГТ ТЭЦ - Часть 2

Было очевидно, что компания балансирует на грани ликвидности. В 2007 г. при выручке и чистой прибыли «ГТ-ТЭЦ Энерго» в 996,3 млн и 95,2 млн рублей соответственно шесть введенных в строй станций дали совокупную маржинальную прибыль в размере 347,8 млн рублей. А общая задолженность по кредитам и займам «ГТ-ТЭЦ Энерго» составила 18,7 миллиард рублей. При этом в разработке было еще 5 станций.

Перед пропастью. Несоответствие ресурсов «Энергомаша» масштабам проекта давало о себе знать: производственные предприятия группы также имели долги на общую сумму 10 миллиард рублей перед несколькими банками. Темпы прироста дохода и прибыли у «ГТ-ТЭЦ Энерго» явно уступали скорости, с которой увеличивались ее долговые обязательства. Еще бы: предприниматели запустили супердолгий проект в таких условиях, которые не располагали к долгосрочным инвестициям в высокотехнологичные производства. В этой сфере шанс на успех имели бы планы, подкрепленные мощным административным ресурсом. Такой поддержки у акционеров «Энергомаша» не было.
Тогда рынок еще не до конца осознавал, что «» приближается к финансовой пропасти. Отчасти в силу того, что холдинг никогда не отличался прозрачностью, но и потому, что до кризиса инвесторы утратили ощущение опасности, продолжая активно вкладываться в высокорисковые проекты. В июне 2008 г. «Энергомашу» удалось продать одному из своих кредиторов – казахстанскому БТА-банку – за $300 млн 7,8% акций допэмиссии материнской Energomash UK Ltd, зарегистрированной в Великобритании. Благодаря вырученным деньгам задолженность «ГТ-ТЭЦ Энерго» снизилась до 14,2 миллиард рублей.
Но зимой 2008 г. Сбербанк неожиданно изменил принципы договоренностей с «ГТ-ТЭЦ Энерго». К тому моменту крупнейший банк страны возглавляла новая менеджерская команда во главе с Германом Грефом и уже несколько месяцев бушевал кризис. Если первоначально финансирование открывалось под проект из 120 блоков, то теперь акционерам «Энергомаша» сообщили: только 70. «Но оборудование-то уже было изготовлено на 120 блоков, затрачены средства, – возмущается Алексей Плещев. – Это либо ирония судьбы, либо сделано специально: 70 блоков – точка безубыточности, именно то количество установок, когда компания может выплачивать %, но не вернуть тело кредита».
Так у «ГТ-ТЭЦ Энерго», которой до того удавалось обслуживать сбербанковский кредит, начала формироваться просроченная задолженность. По итогам г. она составила 317,3 млн рублей, а к концу II квартала 2009 г. возросла до 734,3 миллиард рублей. В марте был допущен техдефолт (затем ставший дефолтом) по купону облигационного займа на сумму всего лишь 106,8 млн рублей.

Заложили помеху. Можно, конечно, во всех бедах «Энергомаша» обвинить Сбербанк. Но одна из возможных ошибок самого холдинга заключалась в рискованной грандиозности программы строительства малых станций, считает ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент» Дмитрий Баранов.
В патовой для «Энергомаша» ситуации весной 2009 г. очень кстати активами холдинга заинтересовался «Росатом». Госкорпорация после создания в 2006 г. весьма напористо принялась консолидировать отрасль. «Сначала “Росатом” объединил отраслевые госактивы. Но всегда помнил про частный «» – своего контрагента», – говорит ведущий эксперт Центра политической конъюнктуры Дмитрий Абзалов. У «Росатома» имелись финансовые ресурсы, кроме того, на нем висела отраслевая Ф.Ц.П.. Так что, войдя в капитал «Энергомаша», корпорация могла гарантировать Сбербанку возвращение кредитных средств. В результате меморандума о взаимопонимании со структурой Рос_Атома – «Атомэнергомашем» Александр Степанов и Алексей Плещев собирались за 10 миллиард рублей продать ей 50% + 2 акции в Energomash UK Ltd, которая была основным акционером российских производственных активов.
Вырученные деньги сразу пошли бы на погашение долгов. Остальная сумма определялась на основании аудита через несколько месяцев. Росатому был нужен в первую очередь волгодонский завод «Атоммаш», способный создать конкуренцию на монопольном рынке производителей реакторного оборудования, поясняет аналитик ИК «Энергокапитал» Василий Копосов. Но сделка сорвалась.
БТА-банк начал судебный процесс в Великобритании на основании того, что у него в залоге контрольный пакет Energomash UK Ltd, предоставленный Александром Степановым. Суд постановил, что операции с бумагами этой компании проводиться не могут. Действительно, летом 2008 г. мажоритарий заложил пакет как гарантию, что не откажется от планируемого private placement, в котором был заинтересован БТА. Но частное размещение не состоялось из-за проблем, которые в сентябре начали сотрясать рынок – все инвесторы попросту прекратили какие-либо операции. После вердикта Высокого суда Лондона «Атомэнергомаш» прекратил всякое общение. «Хотя мораторий на операции с бумагами Energomash UK, принятый судом другой страны, никак не мог стать препятствием для российского эмитента к приобретению пакетов в российских предприятиях у той же Energomash UK», – недоумевает Алексей Плещев. Мотивы «Атомэнергомаша» узнать не удалось: компания отказалась от комментариев.

Банкрот под контролем. В дальнейшем события стали развиваться по негативному для совладельцев «Энергомаша» сценарию. «ГТ-ТЭЦ Энерго» продолжала вводить в строй новые станции и наращивать прибыль от эксплуатации тех 14, которые уже значились на балансе. Но просрочка по долгам росла опережающими темпами. В начале ноября компания инициировала самобанкротство. Также банкротами себя объявили другие предприятия группы. На них, помимо собственного долга в 10 миллиард рублей, висели также поручительства по обязательствам «ГТ-ТЭЦ Энерго» в 14 миллиард рублей, которые они были не в состоянии исполнить. По словам руководителей «Энергомаша», со всеми кредиторами им удалось договориться о реструктурировании, задолженность заводов пролонгировалась на срок до 8 лет.
Сбербанк же был кредитором, при этом залоговым – только проекта генерации, и якобы единственный не пошел навстречу. В самом Сбербанке ситуацию прокомментировали так: не банк являлся инициатором банкротств, поэтому информацию о том, что именно он отказал компании в реструктуризации, считаем необоснованной. Как бы то ни было, но в ноябре же появились сообщения, что Сбербанк намерен проводить контролируемое банкротство «ГТ-ТЭЦ Энерго», чтобы вернуть долги. Этим должно было заняться новое в составе банка управление по работе с проблемными активами, подчиненное напрямую Герману Грефу.
План предполагал регистрацию СП «Группа энергетического машиностроения» (ГЭМ) со структурой «Рос атома», в которой Сбербанку отходило 49% акций. Предприятие должно было получить кредиты для покупки генерирующих активов, распродаваемых на конкурсных торгах. Понятное дело, что цена лотов была бы меньше реальной стоимости даже основных фондов. А поскольку предприятия «Энергомаша» также проходили конкурсное производство в связи с поручительствами для «ГТ-ТЭЦ Энерго», то при некоторых усилиях ситуация могла повернуться любым образом. В том числе и выставлением на торги ценных для «Росатома» энергомашиностроительных активов группы. «Позиция Сбербанка и “Росатома”, таким образом, была обозначена предельно четко – покупать не будем, сами бесплатно отдадите», – комментирует собеседник «Ф.» в одной из инвесткомпаний.

Обманщик Путина. Но что-то в схеме пошло не так. Отлаженной за кризис процедуры банкротства оказалось недостаточно. И в конце мая 2010 г. в Генпрокуратуру пришло то самое письмо за подписью Германа Грефа. В «Энергомаше» следственные органы провели две проверки, но никакого производства в отношении холдинга начато не было. За это время из публичного информационного пространства исчезли какие-либо упоминания о ГЭМ. О существовании компании можно судить лишь по открытому письму инициативной группы и отчетным документам Сбербанка.
Тем временем «ГТ-ТЭЦ Энерго» готовится до конца г. ввести еще 4 станции – в Щелкове, Новочеркасске, Касимове и Саратове. Оборудование для них уже было произведено, а земельные площадки подготовлены. По плану 18 станций по итогам 2011 г. сгенерируют 4 миллиард рублей выручки и 401 млн руб лей чистой прибыли против планируемой прибыли в 30 млн рублей в текущем г.. «Проект есть, а группы, которая была прежде, нет, – говорит Алексей Плещев. – Не банкротятся только «Атоммаш» и Чеховский ЭМЗ, которые не имели кредитов и не поручались за «ГТ-ТЭЦ Энерго». Но все предприятия продолжают работать, выплачивается зарплата, даже оборудование закупается».

Еще записи на эту же тему:

Метки:


Страницы: 1 2 3

Один комментарий к “Большой обзор по положению с банкротством Энергомаша и ГТ ТЭЦ”

  • vodkov | 19 Октябрь, 2010, 11:35

    Очень интересная информация-вот кажется все под боком а фактически ничего неизвестно. Важнейшая отрасль-наверное все таки разрулят в верхних этажах. Дай бог чтоб разрулили. Большое спасибо за информацию.С уважением Владимир СПб 19.10.2010г

Оставить комментарий (Зарегистрируйтесь и пишите коментарии без CAPTCHи !)

 
© 2008-2019 EnergyFuture.RU Профессионально об энергетике. All rights reserved. Перепечатка материалов разрешается при условии установки активной гиперссылки на EnergyFuture.RU.